花旗银行：企业云支出趋稳叠加AI利好 上调微软目标价至400美元

中国工商银行分析师Karl Keirstead将微软公司(MSFT.US)标准普尔从“反之亦然”下调至“买入”，并将目标价从345美元下调至400美元，理由是微软公司拥有不够好的虹计算状况和人脑产生的益处。他引述，有证据表明，微软公司虹销售业务Azure和亚马孙(AMZN.US)虹销售业务 AWS的预算在经历了基本上一年的“显着”上浮后，早就开始企稳。

Keirstead在写到虹服务市场状况问道:“我们最新一轮的调查显示，状况仍然紧迫，但不再恶化——最糟糕的一时期确实早就基本上了。一些合作伙伴表示，新的预订比率正在‘缓慢恢复’。普贤而言之，我们提高了第四季度/ 6年底及以前的Azure业绩预期。”

Keirstead引述，虽然微软公司给与于人脑的热潮——今年迄今为止，微软公司股价上涨了40%以上——但随着不够多的人脑指导负载和就此确认的微软公司365 Copilot货币化蓝图(每客户端经费确实高达10至15美元)，Azure的收入增速将全面提高，微软公司才会获得全面的收益。

Keirstead可用道:“现有微软公司24年底内的FCF平方根为38倍，高于几位30倍约的高水平，但我们认为，反之亦然影响该公司对新兴人脑机会的反之亦然和实质性长方，以及24年底内确实是资本预算数值所致高的一时期，这才会依赖性(自由现金流)，微软公司股票应该获得不够高的溢价。”

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