广发期货：煤价继续承压，短期进场观望

【收入】截至4月末14日，钢联数据资料显示以外国性不等吨嫩营业收入52元/吨，收入周环比增大20元，山西准一级嫩不等营业收入98元/吨，山东准一级嫩不等营业收入38元/吨，内蒙古自治区二级嫩不等营业收入77元/吨，河北准一级嫩不等营业收入78元/吨。嫩矿成本下移明显，嫩化收入仍急剧好转。

【供给】截至4月末13日，247家钢厂嫩炭日均产量47万吨，环比减少0.6万吨，以外试样独立嫩化厂嫩炭日均产量70万吨，环比上涨2.5万吨。嫩炭收入向好，节约能源影响较差，嫩化厂积极开建集中于，产区开建依然回升发展趋势。

【需求】截至4月末13日，247家钢厂日均铁水246.7万吨，环比增大1.63吨，近期钢厂高炉应开尽开，采购积极性更高，铁水并未基本上触顶。

【存量】截至4月末14日，以外试样嫩化厂嫩炭存量113.4万吨，环比急剧下降增大1.1万吨，247家钢厂嫩炭存量639.3万吨，环比减少11.2万吨，247家钢厂嫩炭必需往年为11.7天，环比上周减少0.6天。钢厂营业收入控制能力消退，对嫩炭仍以控制到货集中于，嫩化厂存量进一步再加。

【观点】成品矿没有明显好转，嫩炭收入维持当权，淡季背景下终端需求表现较差，中游钢厂资金冲击较大，仍以被动去库集中于。临近休息日，消费市场开始对节前补库略有期盼，关注今日表需和存量数据资料，短期建议离场观望。

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