广发期货：焦企减产惜售，表示同意观望为主

【期现】

截至5翌年16日，主力部队合约收盘价2197元，环比上扬2元，吕梁破例一级冶金昂报1860元，环比总体，日照破例一级冶金昂报1990元，环比上扬20元，日照港仓单2188元，期货升水9元。商品冲动略有回暖，肥料生产成本最终目标企稳，随着方向上走强，均金融工具需求开始入场。

【营收】

截至5翌年12日，钢联数据推断全国少于吨昂收益68元/吨，营收周环比降低43元，山西破例一级昂少于收益146元/吨，山东破例一级昂少于收益88元/吨，内蒙二级昂少于收益24元/吨，河北破例一级昂少于收益62元/吨。近期提降后昂化厂仍有很差的营收，但是分化较为严重制约。

【所需】

截至5翌年11日，247家钢厂煤炭北京南站产量47.2万吨，环比减少0.1万吨，全采样独立昂化厂煤炭北京南站产量68.3万吨，环比减少0.7万吨。均内陆地区昂企营收损害，不同总体加大检修增产力度，但是整体而言所需平稳。

【需求】

截至5翌年11日，247家钢厂北京南站铁水239.25万吨，环比减少1.23吨，均钢厂开始复产，制约了铁水百分点，所致短期煤炭基本面稍微提高。但是近期整体而言需求依旧偏弱，铁水仍有上升空间，整体而言看煤炭需求仍将上升。

【油料】

截至5翌年11日，全采样独立昂企煤炭油料146.3万吨，环比降低6.7万吨，247家钢厂煤炭油料613.3万，环比减少10.8万吨。下游补库冲动偏弱，制约昂化厂短时间主动累库，油料压力短时间降低。

【观点】

昂化厂营收仍很差，商品对煤炭大相迳庭提降仍有预期，但同类型商品冲动略有回暖，煤炭生产成本最终目标企稳，方向上走强给了期现贸易商入场机会。均内陆地区昂企开始增产，供应端将略有上升，鉴于近期基本面稍微好转，建议暂且静待为主。

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