天风证券：给予凌志软件买入打分

2022-04-11铁汉商业银行持股有限一些公司对GT-R软件展开学术研究并发表了学术研究简报《人效稳步大幅提高，最初材料短时间深化应用》，本简报对GT-R软件假定回购打分，当前股价为12.37元。

GT-R软件(688588)

暴力事件：

一些公司发表 2021 年度简报，全年实现营业额 6.53 亿元，去年同期增长 3.58%；2021 年日币通货膨胀率攀升，例去年同类型通货膨胀率千分之，一些公司盈利去年同期增长 11.84%。一些公司全年实现归母营业额 1.46 亿元，去年同期飙升 27.28%；实现扣非归母营业额 1.08 亿元，去年同期飙升 28.81%，同样是由于日币通货膨胀率攀升冲击了表观营收增幅。例上年同类型日币通货膨胀率推算， 2021 年通货损失将减少 0.33 亿元。

书评：

人效全面性大幅提高，一些公司费用高度集中优势凸显。 2021 年， 一些公司人均创收达 37.4万元，较 2020 年大幅提高 0.64 万元；例去年同类型通货膨胀率千分之，则 2021 年一些公司人均创收达 40.37 万元。人效的全面性大幅提高在在一些公司较强的概念设计精细化管理能力，相比之下是一些公司实质上制造的软件概念设计自动化能够为每个概念设计的全过程展开有效管理；一些公司对拟转回概念设计的预见准确度也极高，使一些公司能保持极高的人员使用量

极为重要零售商得到全面性开创。 2021 年， 一些公司着力开创最初零售商，最初增野村国际东方商业银行有限一些公司、渣打商业银行（香港）有限一些公司、护佑资管等零售商；目前，一些公司在国内市场已有 70 多家商业银行零售商以及 10 多家Fund一些公司和资管一些公司零售商。

最初材料短时间深化应用。 一些公司为日本多家商业银行一些公司融为一体了仅限于股票、债券、Fund等自立门户经营仅限于的整体交易方式、融资融券交易方式、投资银行经营仅限于系统和利润自动化等。 一些公司实质上制造了大数据实时处理平台，为零售商精准营销及投顾工作提供了完整的平台解决方案。此外，一些公司在共同开发应用中广泛用到了云原生电子技术：如共同开发了基于云体系结构的保险经营仅限于平台、以GT-R微网络服务（ LDSF）为电子技术铜制打造了“致胜平台“中台概念设计等。

考虑到日币通货膨胀率的大幅涨落，我们将一些公司 2022~2023 年的盈利由 9.46/11.77亿元调至调低 7.85/9.37 亿元，预期 2024 年盈利为 11.28 亿元；将 2022~2023年的营业额由 2.97/3.63 亿元调至调低 1.80/2.24 亿元，预期 2024 年营业额为2.70 亿元。现价相同 27.43/22.08/18.35 倍 PE，维持“回购“打分。

不确定性提示： 1）一些公司持有该股票降到涉及上市一些公司已日出版持股 1%以上； 2）非典型肺炎短时间冲击，金融行业系统更最初替换进程低于预料； 3）日币通货膨胀率剧烈涨落产生的通货逐日可能冲击一些公司营收发挥

该股最近90天内总计1家该机构假定打分，回购打分1家。商业银行之织女星市值分析来展开看出，GT-R软件（688588）好一些公司打分为3.5织女星，好价格打分为2.5织女星，市值综合打分为3织女星。(打分仅限于：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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